FRM1.FMP&VL: công thức convexity

[Teaching Assistant]

05/02/2024 at 4:34 pm

Học viên: 

Em thưa thầy, bài 4.15 trang 54 sách garp FMP. Em nghĩ là short put thì payoff =-max(k-s,0) ạ. Trong sách phần lý thuyết họ cũng viết vậy. Mà sao bài giải lại không thấy dấu trừ đâu. Em ra kết quả St>47 ạ. Nhưng có vẻ theo đáp án thì không đúng. Bài không khó nhưng em hơi hoang mang. Mong thầy giải đáp ạ. 

 Em cũng thấy mơ hồ với công thức convexity ạ. Trong mindmap và video thầy có dạy là có số 2 dưới mẫu. Tuy nhiên khi làm bt thì em lại không thấy họ có số 2 dưới mẫu ạ. Vậy mình nên theo cách nào ạ. Với lại convexity phụ thuộc khá lớn vào việc lấy mấy số sau phần thập phân ý ạ. Thì mình có cách nào để tính đúng chính xác convexity qua máy ba 2 plus k ạ.  

Giảng viên:  

1. Đồng ý với em. Có hai hướng lý giải: 1. em đang dùng textbook năm nào, xem giúp thầy err rata xem họ có đính chính gì không. 2. Có thể ngụ ý của đề bài là “đã từng long” và bây giờ muốn chốt lời thì “short”, nhưng nếu là vậy thì đề bài khá confusing. 

2. Convexity có 2 phiên bản, có số 2 ở mẫu và không có số 2 ở mẫu. Nhưng cuối cùng thì same result. Để giải thích thêm, em chụp cho thầy công thức (sách GARP) của Convexity effect và Total effect xem

Thầy đoán lý do em hỏi câu “mấy số sau phần thập phân” là do em đang dùng format của máy chỉ hiển thị 2 số thập phân thôi đúng không? Nếu vậy em làm theo hướng dẫn dưới đây:  

To change the decimal setting: 

1) Press [2nd] [FORMAT]. “DEC” is displayed, along with a value indicating the current decimal setting. 

2) Input the number of decimal places to be displayed (0 – 9) and press [ENTER]. The [ENTER] key is located to the right of the [CPT] key. 

3) Now press [2nd] [CPT] to exit the screen 

Học viên: Em gửi thầy ạ 

 

Giảng viên:   Có 2 phiên bản của công thức em ạ:  

– Sources that use the first formula: 

AnalystPrep https://analystprep.com/cfa-level-1-exam/fixed-income/calculate-interpret-convexity/ 

Wikipedia https://en.wikipedia.org/wiki/Bond_convexity 

AnalystNotes https://analystnotes.com/cfa-study-notes-bond-convexity.html 

– Sources that put ‘2’ in the denominator: 

Wall Street Mojo https://www.wallstreetmojo.com/convexity-of-a-bond-formula-duration/ 

Finance Training Course https://financetrainingcourse.com/education/2010/12/duration-convexity-calculation-example-working-with-convexity-and-sensitivity/ 

Investopedia https://www.investopedia.com/ask/answers/052615/how-can-i-calculate-convexity-excel.asp 

Study.com https://study.com/academy/lesson/bond-convexity-definition-formula-examples.html 

Xplained https://xplaind.com/986522/bond-convexity 

IotaFinance http://www.iotafinance.com/en/Formula-Convexity-of-a-Bond.html 

Học viên: Dạ. Em hiểu rồi ạ. Em cảm thầy ạ.  

Giảng viên:  

Em thấy công thức này quen không?  

Đây là công thức tính Bond price change (khi có sự thay đổi của lãi suất thì giá bond thay đổi như thế nào). Theo đó Bond price changes = Duration effect + Convexity effect.  

Mục đích của việc tính convexity là để apply vào công thức bên trên. Thông thường Convexity sẽ được cho sẵn.  

Thông tin thêm đến em 🙂 

  26/7/2023