CFA3.FI: Duration của leveraged portfolio và unleveraged portfolio

[Teaching Assistant]

04/12/2023 at 3:07 pm

Học viên: cho e hỏi câu ii bài này, e thấy đề bài đang hỏi Duration của leveraged portfolio, nhưng đáp án thì đang tính Duration của unleveraged portfolio ạ? 

Giảng viên: Em post 2 hình giống nhau và không có lời giải. Post thêm lời giải giúp cô nhé 

Học viên: dạ lỗi e ạ, e gửi lại ạ 

Giảng viên: Cô không thấy vấn đề gì, ko biết có miss ý nào của em không? 

Unleveraged thì là cái ban đầu, không vay, chỉ có tài sản 200m trái phiếu, equity 200m thì duration của khoản đầu tư 200m này là 8.5 bằng trái phiếu bên phần tài sản. 

Còn khi gánh nợ vào thì tài sản 500m trái phiếu, nợ 300m và equity vẫn 200m, thì cái khoản đầu tư 200m này gọi là leveraged portfolio và có duration (rủi ro) là hơn 20, cao hơn vì có vay ngắn nuôi dài. 

Khái niệm leveraged hay unleveraged ở đây là như vậy, same equity, vay hay không vay, chứ không phải là như khái niệm kinh điển trong corporate finance là same asset, equity 0 hay 100%, nên chắc em lẫn sang chăng? 

7/7/2023