CFA3.EQ: Active share và active risk

[Teaching Assistant]

13/05/2021 at 3:48 pm

Học viên: Mình nghe lại bài giảng môn equity phần active share và active risk cô giáo có lấy ví dụ về cổ phiếu ngành thép, nếu underweight hpg và overweight cái hsg sẽ tăng active risks do high correlation, còn nếu underweight hpg và add cổ phiếu low correlation sẽ giảm ative risk. Tuy nhiên sách lại viết là tăng active risk

Giảng viên: Phần này đề cập tới việc ông PM có thể manage active share chứ ko manage hoàn toàn được active risk. Xin lỗi anh về gây hiểu nhầm như vậy ạ. Khi underweight HPG và overweight HSG sẽ làm tăng active share nhưng ko làm tăng active risk. Do PM có thể thực hiện các chiến lược long, short 2 cổ phiếu cùng ngành (chẳng hạn Long HPG, short HSG, trong các trường hợp cần thiết) để Port không đi quá xa so với BM và giảm active risk. Khi sử dụng 2 cổ phiếu ở các ngành khác nhau ví dụ thép và ngành dược thì việc manage của ông PM khó khăn hơn khiến cho port đi xa so với benchmark do correlation của ngành thép và ngành khác là thấp. Túm lại là dùng 2 cổ phiếu có correlation cao với nhau thì active risk thấp hơn so với việc dùng 2 cổ phiếu mà có ít correlation với nhau.

CFA3.16 27/5/2019