CFA3.CME: Công thức tính r optimal Taylor rule i∗

[Teaching Assistant]

16/04/2021 at 2:53 pm

Học viên: công thức tính r optimal Taylor rule i∗=rneutral+πe+0.5(‸Ye−‸Ytrend)+0.5(πe−πtarget)

nhưng em thấy mindmap của cô Thuận ko có phần target inflation rate

phần bài tập past exam ví dụ cũng k có lun

đây là công thức cũ thôi đúng k ạ?

Giảng viên: À, công thức trong mmap là Nominal Neutral  policy rate (đã cộng inflation rồi). Tức là bằng R neutral + Expected inflation rate. Công thức không có j thay đổi, chỉ là trình bày khác thôi

Nếu trình bày tách ra hai thành phần Rneutral+ Expected inflation thì chỗ R neutral sẽ là real policy rate nhé bạn.

Học viên: i∗−πe=rneutral+0.5(‸Ye−‸Ytrend)+0.5(πe−πtarget)

ý là công thức điều chỉnh này ạ?

trong curri thì gọi đây là inflation adjusted target rate

trong schewer cũng dùng công tức tương đương, neutral real rate vẫn + inflation target khi tính n target

nếu 2.5% là neutral rate đã bao gồm inflation thì cũng hơi vô lý vì inflation target là 3.5% cơ ạ

Giảng viên: Hi Yên, tôi hiểu phần công thức bạn đề cập liên quan tới công thức này trong Curri:

Cần lưu ý là: i* được trình bày trong công thức là norminal policy rate, được điều chỉnh dựa trên norminal neutral policy rate  {= real policy rate + expected inflation}

Còn công thức inflation – adjusted target rate thực ra là real target rate {điều chỉnh cho expected inflation} => Ta không bàn tới công thức inflation-adjusted target rate này nhé.

Công thức trong mmap giống trong Curri. Ý của tôi là mmap để nguyên luôn i* = neutral policy rate + 0.5 (Y^ – Ytrend) + 0.5 (…) => Tức là nếu đề hỏi norminal interest rate thì r neutral cũng là nominal neutral rate.

Công thức trong schewer P15 bạn chụp là không chính xác. Công thức trong P15 khác với Curri ở thành phần điều chỉnh r neutral là expected inflation (curri) còn schweser là i target (target inflation).

Trong ví dụ Past exam 2014, bạn đề cập tới việc “nếu 2.5% là neutral rate đã bao gồm inflation thì hơi vô lý vì inflation target là 3.5%” => Tôi cho rằng bạn bị nhầm lẫn ở đây, vì hãy chú ý công thức tính nominal neutral rate là bằng real neutral rate + expected inflation, ko liên quan tới target inflation.

Còn ví dụ trong schweser (P15) thì tôi thấy đề không nói rõ Neutral rate (3%) là real hay nominal, nhưng có thể thấy là real vì expected inflation đã là 4% rồi nên dữ kiện của đề đúng là real neutral rate là 3%. => Tóm lại bạn cứ áp công thức trong curri để ra đáp án nhé, Công thức trong P15 không đúng. 

Cảm ơn bạn đã hỏi câu hỏi câu hỏi này. Tôi sẽ lưu ý cả lớp trong phần review môn CMEs đợt tới.

Công thức trong Curri (ở trên nhé)

Học viên: thanks cô ạ. thế schweser sai

CFA3.18 9/2/2020