- This topic has 0 replies, 1 voice, and was last updated 3 năm by
.
CFA3.ALT: tính MOIC, chi phí phát sinh trong quá trình đầu tư
-
Học viên: em hỏi thêm chỗ tính MOIC, các chi phí phát sinh trong quá trình đầu tư (như transaction fee, tax, DD cost,…) mình có bao gồm trong total invested capital khi tính ko cô?
Giảng viên: Theo như mình hiểu thì invested capital ở đây là dòng tiền thực tế (realized cash flows) đi từ PE Fund sang Portfolio Company (phân biệt với Paid-in Capital (dùng trong multiple TVPI) là realized CFs đi từ PE Investors sang PE Fund). Những chi phí bạn nhắc đến mình nghĩ liên quan đến tính toán phần tử số của những multiples này nhiều hơn. Như MOIC hay Gross TVPI đều là những gross measurements, tức là tử số đơn thuần là distribution thực nhận và những phần value unrealized nhưng before fees, expenses, carry. GPs thì thường dùng gross measures hơn vì đơn thuần họ chỉ muốn xem hiệu quả của họ trong lựa chọn các khoản đầu tư đến đâu. Còn LPs thì ngược lại, họ thường dùng net measures (Net TVPI, RVPI, DPI) hơn, nó thực tế hơn với LPs do đã trừ đi fees, expenses, carry hay provisions for fees (đối với unrealized CFs). Nôm na thì Gross multiples đo lường returns từ Portfolio Company đổ về PE Fund, còn Net multiplies đo lường returns từ PE Fund tới tay Investors.
Học viên: thêm nữa trong trường hợp nếu sau khi đầu tư, mình cũng bỏ ra 1 số tiền (có thể là cho vay, or bond) xem như để hỗ trợ DN trong việc vận hành, thì có tính vào ko ạ
Giảng viên: Mình không rõ ý câu hỏi này lắm. Theo mình, bản thân MOIC là return measurement cho PE – là những hình thức đầu tư vào cty Private dưới dạng Equity. Nên những khoản đầu tư dưới dạng debt như bạn đề cập sẽ ko tính vào đây.
20/8/2020
You must be logged in to reply to this topic.
