CFA3.AA: Sharp Ratio (SR) của asset

[Teaching Assistant]

18/05/2022 at 4:07 pm

Học viên: Cho em hỏi câu 8-C trong đề thi năm 2017 – buổi sáng. 

Tại sao bài giải lại so sánh Sharp Ratio (SR) của asset mới (0.481) vs. SR của asset hiện tại  correlation (asset mới, asset hiện tại) (0.425)? Em nghĩ mình nên so sánh SR của asset hiện tại (0.538) vs. SR của asset hiện tại  correlation (asset mới, asset hiện tại) (0.425) chứ nhỉ? Vì như thế mình sẽ biết sau khi thêm asset mới vào, SR của portfolio (mới và cũ) sẽ như thế nào so với SR hiện tại. Cảm ơn cô và các bạn.

Giảng viên: 1. Công thức so (SR mới) với (SR cũ nhân với correlation) để thấy việc thêm 1 tài sản vào, thành một new portfolio thì SR mới càng cao thì càng tốt. Việc phải nhân với mối tương quan vì SR tính tới cả yếu tố risk-return. 2. Công thức của em là không hợp lý bởi vì Correlation dao động từ -1 đến 1, tức là lớn nhất là 1. Nên nếu so sánh (SR của asset hiện tại) và (SR hiện tại nhân với correlation) thì đương nhiêu SR của asset hiện tại > hoặc bằng cái cụm đằng sau -> do đó chả hơi đâu thêm tài sản mới làm gì, mà giữ nguyên danh mục hiện tại. Túm lại để nhớ phần này thì em cứ so sánh (SR của danh mục mới) và (SR cũ nhân correlation).

Học viên: Cảm ơn cô. Em thấy chưa rõ lắm.

1. Nếu so sánh SR mới với (SR cũ * correlation) thì chỉ kết luận được đầu tư tài sản mới độc lập có tốt hay tệ hơn tài sản cũ + mới, chưa kết luận được tài sản cũ + mới có tốt hơn tài sản cũ hay k?
2. Đúng là theo toán học thì correlation từ -1 đến 1 nên SR cũ * correlation luôn nhỏ hơn SR cũ khi correlation > 0. Em chưa biết cần phải tính như thế nào nhưng có thể chỉ dựa vào SR không thì không đủ (chỉ nhìn ratio), có thể cần nhìn absolute amount.

ANW, có lẽ như cô đề nghị. Học thuộc lòng cái công thức này để nếu có ra mình áp dụng.

Giảng viên: So sánh SR mới (đây là danh mục mới có add thêm cả tài sản mới vào, tức là mới + cũ rồi) với cái cũ (chưa add  thêm) nhân với correlation. Như thế sẽ đạt được mục đích việc so hiệu quả danh mục sau khi add thêm (mới + cũ) và trước add thêm (cũ) rồi nhé em.  Em đang hiểu tính SR mới là chỉ riêng tài sản mới, nên sẽ không kết luận được

Học viên: Cảm ơn cô

25/22/2021