CFA2.DER: vì sao tính value i/r swap lại nhân với đuôi tổng z mới?

[Teaching Assistant]

13/05/2021 at 2:58 pm

Học viên 1: cô ơi, cô giải thích giúp e sao trong công thức tính value i/r swap lại nhân với đuôi tổng z mới với ạ?

Học viên 2: Theo như em hiểu thì sau khi libor thay đổi thì discount factor cũng sẽ khác. Các khoản mình nhận được vẫn là trong tương lai vậy nên phải chiết khấu với libor mới hay là nhân với z mới chị ạ.

Học viên 1: Giải thích rõ thêm giúp chị được k? Vì chị hiểu là value thì lấy chênh lệch ls * Nominal là ra, sao xuất hiện thêm cái tổng Z mới nữa á hic

Học viên 2: Tại vì value đấy vẫn là trong tương lai chị ạ. Và các khoản value này ở các kỳ thanh toán còn lại được assume là như nhau. Vậy nên để tính giá trị tại thời điểm hiện tại thì phải chiết khấu về với các discount factor. Chính là các Z. Chị đọc cái ví dụ sau đó ấy là chị sẽ hiểu hơn những gì em nói ấy ạ.

Học viên 1: Ah chị hiểu rùi, cảm ơn Dũng nhé

Học viên 1: E đọc qua chưa? Sao chỗ value index không phải là 10m*(996-985)/985 mà lấy 10m*996/985 vậy nhỉ?

Học viên 2: Tại vì đấy là tổng giá trị nếu đầu tư vào index chị ạ. Còn nếu lấy như chị thì đó lại chỉ là return. Nó sẽ không giống nhau.

Học viên 1: Chị chưa hiểu lắm hic

Học viên 2: Chị tưởng tượng giá trị index như là một cổ phiếu mà ko cổ tức ấy chị. Chị mua 1 cp giá 10k, 30 ngày sau giá cổ phiếu của chị là 13k thì tổng giá trị chị nhận được sẽ là 13k thôi. Còn đối với giá trị của fixed rate kia thì mình ko phải là thanh toán chênh lệch nữa mà là mình sẽ phải trả toàn bộ coupon và cả notional price.

Giảng viên: Nếu em thích tính kiểu gain/loss cũng được thì G/L bên Equity ra bao nhiêu? Thì bên Fixed Income em cũng phải tính G/L bằng cách lấy 9 triệu mấy kia trừ 10m là ra loss 60k. Xong thì lấy G/L 2 bên cân (settle) cho nhau. Tính đi xong so với đáp số kia sẽ hiểu.

Học viên 1: Dạ e hiểu r ạ

5/3/2020