CFA2.DER: long call, short call, delta, gamma, công thức BSM Model

[Teaching Assistant]

28/07/2021 at 4:21 pm

Học viên 1:

Giảng viên:ý bạn hỏi đoạn 25 call

long call mang lại delta dương, short call mang lại delta âm. Nếu delta đang âm thì cần long call, nếu delta đang dương thì cần short call

cả 2 đều là cách đưa delta về lại 0

Học viên 2: ý kiến của em về 3 câu của bạn ntn ạ:

1. Các công thức BSM Model mình dùng đều cần đổi từ periodic sang continuous compounding.
2. Phần Greek, trên lớp thầy VD và vẽ hình áp dung công thức BSM nên đồ thị Option Value theo St khi này là đường tuyến tính => Delta là hằng số => Gamma = 0. Thực tế Đồ thị kia là đường cong nên Delta, Gamma sẽ khác.
3. Chưa rõ ý hỏi của bạn lắm. Theo e hiểu thì VD bài Hedging này sẽ có 2 cách tác động để giữ cho Delta của Porfolio = 0, thông qua tác động (short stocks) hoặc Long them Call option. Nhưng nhìn chung hạn chế tác động vào Stock (nhất là tình huống này, short Stock làm giá giảm, rất nhạy cảm) nên thay vào đó sẽ hành động Long them Caal option ạ.

Giảng viên: lúc đầu thì long stock + short call, lúc sau delta call thay đổi thì tùy là long more call hay short more call nhé: nếu delta đang dương thì cần short call, nếu delta đang âm thì cần long call

Học viên 2: nhưng vậy là mình sẽ add thêm position bằng cách long more call or short more call chứ không sử dụng cách close position cũ đúng ko thầy thầy?

Giảng viên: Nhưng nhìn chung hạn chế tác động vào Stock (nhất là tình huống này, short Stock làm giá giảm, rất nhạy cảm) nên thay vào đó sẽ hành động Long them Caal option.

Mục đích của quản trị rủi ro là vẫn bảo toàn tối đa vị thế thực (cổ phiếu), dùng các công cụ để thay đổi rủi ro của portfolio. Cũng giống như khi chữa bệnh, cần phải giết chết tế bào xấu/ tăng tế bào tốt mà không làm tổn hại đến cơ thể, nếu giết vi khuẩn mà giết luôn cả vật chủ thì không gọi là chữa bệnh 🙂

7/12/2018