CFA2.DER: Accrued interest at futures contract expiration

[Teaching Assistant]

16/08/2024 at 2:37 pm

Học viên: em thưa cô em muốn hỏi câu này môn DERI ạ. Cô phân biệt giúp em 2 term Accrued interest at futures contract expiration và Accrued interest over life of futures contract được k ạ? 

Giảng viên: Em hay bạn nào chụp lại giúp cô phần bài giảng của cô, cái đoạn lên thang rồi xuống thang ý, post lại lên đây rồi mình cùng phân tích. Bond- Clean lên thang để thành dirty, xong tiến đến tương lai, xuống thang để từ dirty biến lại thành clean ý. 

Học viên: Dạ đây ạ 

Giảng viên: Có công thức và phương pháp trước mặt rồi thì theo em thì các số 0.08; 0.2 và 0 ứng với các khái niệm nào? 

Học viên: AI = 0.08 ở bước đầu tiên để tính Full Price So, và dùng AI = 0 của forward contract để tính Forward Quoted Price thì em cũng khá clear rồi ạ. Nhưng theo e nghĩ thì 2 term Accrued interest at futures contract expiration 0.2 và Accrued interest over life of futures contract 0 phải bằng nhau chứ ạ, vì nó cùng là coupon trong khoảng thời gian còn lại của future contract ạ 

Giảng viên: “AI = 0.08 ở bước đầu tiên để tính Full Price So, và dùng AI = 0 của forward contract để tính Forward Quoted Price thì em cũng khá clear rồi ạ” 

AI 0.08 thì dễ hiểu rồi, là chỗ lên thang. Nhưng cô nghĩ cái AI xuống thang không phải là 0 như em nghĩ, mà là 0.2. 

 

Còn số 0 chính là phần em viết bẩn bẩn đấy, chỗ cô khoanh đỏ, chính là coupon payments 

Có lẽ họ viết Accrued Interest Over life of Futures, lại để bên cột Futures, nên gây khó hiểu, cũng có thể là typo (lỗi copy paste chăng), chứ theo bài giải thì chỗ này phải hiểu là trong 3 tháng diễn ra cái futures đó thì cái bond này không trả đồng coupon nào, và accrued interest tăng từ 0.08 lên 0.2 

Để tính arbitrage P/L thì họ so giá dirty của futures tính theo 2 cách. Tức là 2 phía clean (bond clean và futures clean) cùng lên thang và đọ nhau ở mức độ dirty. 

Học viên: Em đã clear phần Accrued Interest rồi ạ, em cảm ơn cô ạa 

22/2/2023