CFA1.FSA: option bond và warran

[Teaching Assistant]

11/04/2025 at 9:16 am

Học viên:

Cho minh hỏi trong môn FSA, video 6 cô có giảng về option bond và warran, tại sao khi excersice thực hiện quyền mua cổ của CEO thì miếng 80b giữ nguyên, còn miệng ăn ở dưới lại có issue thêm 2m cổ phiếu nhỉ, cô giảng nghe phần này mình k hiểu 

Tại sao khi tính khả năng excersise CEO có thể thực hiện quyền mua Stock option, tính ta công ty sẽ dùng 80b để mua lại cổ phiếu, trành cho thị trường bị pha loãng, nhưng công ty lại vẫn issue thêm 10m-8m=2m cổ? 

Học viên 2: Khi ng nắm option thực hiện option, công ty sẽ thu về dc 80b và đưa cho những nhà đầu tư này 10m shares. Với số tiền 80b trong tay thì công ty sẽ dùng để mua lại chỉ dc có 8m shares thôi (do giá trên thị trường là 10k/share). Chung quy lại vẫn ko mua về đủ 10m shares vừa mới phát ra, mà chỉ mua về dc 8m shares thôi, còn lọt lại 2m shares ra ngoài lưu thông. Do đó số miệng ăn tăng lên 2m shares 

Trợ giảng: Mình thấy bạn Tam Dang đã trả lời câu này rồi thì không biết bạn đã clear chưa? 

Học viên: Nghĩa là khi công ty ko mua đủ 10m share đê trả cho CEO, với số tiền 80b đủ mua 8m share nên CTY buộc phải phát hành thêm 2m share ra thị trường để trả cho CEO phải ko bạn? 

Trợ giảng: về cơ bản thì mình nghĩ là bạn đã clear rồi, nhưng mình thắc mắc là đề không ghi CEO sở hữu option, có phải cô đưa ví dụ vậy ko? 

Học viên 2: Ko có CEO ở đây bạn ơi. Option là một dạng phái sinh. Công ty phát hành cho investors mua. Trong ví dụ này, investors đang nắm giữ 10m stock options. Khi investors thực hiện quyền options, có nghĩa là được mua stock với giá 8k/stock.  

– Ở đây 10m stock options thì investors sẽ trả cho công ty 8k*10m = 80 tỷ đồng, và investors sẽ nhận được 10m stocks từ công ty. 10m stocks này là do công ty phát hành thêm để đưa cho investors. 

– công ty nhận đc 80 tỷ từ investors, và muốn mua lại 10m stocks mới phát hành ra. Nhưng cầm 80 tỷ chỉ mua lại được 8m stocks thôi. 

– do đó còn lại 2m stocks ko được mua lại. Dẫn đến ngoài thị trường tăng thêm 2m stocks này. Chứ ko phải là phát hành thêm 2m stocks cho CEO. 

Học viên: Minh thâý trong bài cô giảng stock option là ưu đãi CTY cho một số nhân viên cốt cán như CEO. Khi CEO thực hiện quyền mua thì CTY sẽ dùng tiền 80b để mua lại cổ phiếu, tránh phát sinh thêm stock để tránh pha loãng cổ phiếu. Nhưng vì 80b chỉ mua thu hồi được 8k thôi nên phải phát hành thêm 2k stock để trả cho nhân viên hoặc CEO nên bổ phiếu bị pha loãng thêm 2k. Mình nhớ clip cô dạy là vậy cái stock option ko dành cho investor ạ. Đây là chính sách để giữ chân nhân viên cấp cao ạ 

Trợ giảng: ok bạn nhé, mình hỏi thêm vì muốn chắc chắn là không có hiểu nhầm gì thôi. Trong ngữ cảnh của bài này thì stock option có thể hiểu là Empolyee Stock Option do công ty phát hành cho nhân viên như một dạng compensation cho đóng góp của họ với công ty. 

CFA1. 7/7/2025