- This topic has 0 replies, 1 voice, and was last updated 3 năm by
.
CFA1.FRA: Không loại bỏ minority interest ở cả tử và mẫu của ROE
-
Học viên: Cô và các bạn cho em hỏi là ROE có nên exclude minority interest ở trên tử (net income) và dưới mẫu (equity) hay không?
Một số nguồn thì loại cả ở tử lẫn mẫu. Một số thì không loại. Một số thì nói loại trên tử, còn mẫu vẫn là total equity nên em hơi confuse.
Giảng viên: Tài chinh khác kế toán ở chỗ là thường không có chuẩn mực phải răm rắp tuân theo, mà phụ thuộc vào quan điểm, vào góc nhìn, miễn là có lý do phản biện phù hợp. Theo quan điểm của cô thì khi phân tích chung chung, không nên loại bỏ minority interest ở cả tử và mẫu của ROE. Vì bản chất toàn bộ cái báo cáo hợp nhất là của toàn bộ tổng thể rồi, mình đang đánh giá chung toàn bộ cái tổng thể đó có chạy tốt không.
Có lẽ các bạn học lên level 2 thì sẽ hiểu cặn kẽ hơn một chút chứ giờ nói sẽ hơi trừu tượng. Ngoài ra tránh nhầm lẫn Minority income với Equity income (lợi nhuận đến từ công ty liên kết) vì treatment loại bỏ hay không loại bỏ sẽ rất khác. Đây là những vấn đề của FRA level 2, nên mọi người nghe chắc chưa hiểu, đừng lo lắng.
Quay trở lại câu hỏi của bạn, nếu có thể có thêm thông tin ai tính ROE theo kiểu loại bỏ minority, cho công ty nào, vì sao … thì sẽ useful hơn, có thể tranh luận tốt hơn
Học viên: Em thấy với các công ty bất động sản có tỷ trọng NCI significant, cách tính ROE giữa các nguồn data, anlyst report khá lung tung.
ví dụ như mã chứng khoán DXG này, NCI có thể chiếm khoảng 39% Net income trong năm 2019
em thấy báo cáo phân tích của MBS đang apply theo kiểu: (NI-NCI)/Total equity
Tính ra có thể lệch khá nhiều so với công thức truyền thống là NI/Total equity
^^ em nghĩ practice chung là ROE sẽ được tailored tùy vào mục đích phân tích. và là 1 điểm cần lưu ý khi mình đọc báo cáo của bên thứ 3 khác.
mọi người ai có kinh nghiệm chia sẻ cho mình biết với nhé.
vì nhỡ đâu gặp 1 cty mà NCI quá lớn, thì có nên chỉnh công thức ROE không? và nên dùng công thức nào là phù hợp?
mình không chắc lắm liệu bên MBS áp dụng có phù hợp không…
Giảng viên: Tóm tắt lại case này như hình trên để các bạn dễ hiểu. ROE được lấy số ở cột đầu (Income) chia cho số ở dòng đầu (Equity). Cô lấy số vậy từ bảng em gửi, có đúng không @Anthony?
Cái ô màu vàng là công thức model này đang tính. Cô nghĩ cũng hợp lý, vì nếu công ty con nào làm ăn tốt mà anh sở hữu tỷ lệ lớn thì cái công thức này sẽ thể hiện được sự giỏi giang của anh trong việc tăng giảm tỷ lệ sở hữu ở công ty con.
Như ở CFA level 2 thì họ sẽ tính ROE ra 19% cơ, không hợp lý bằng nhưng đó là số lấy thẳng từ báo cáo (mấy số màu đỏ). Cho nên kiểu như thẳng tuột từ báo cáo thì ROE sẽ phải là 19%, còn mình điều chỉnh cho hợp lý theo góc nhìn của mình thì thoải mái.
Em cứ theo công thức bôi vàng của họ là ổn. Có số cụ thể thế này mọi người dễ hình dung hơn, dễ trả lời hơn. (y)
Học viên: hình như hơi bị ngược ạ. 5000 là Equity Tổng; và ‘Equity trừ Minority’ là 3,801 ạ.
Giảng viên: Đấy là lý do cần số cụ thể để thực sự hiểu nhau ?. Vì kinh nghiệm cho thấy nhiều khi chỉ là do tính toán sai nên lại thành hiểu sai ? Cô cộng các dòng trên lại, nó ra gần 5k rồi, thiếu mấy chục thôi
Vốn góp 3.5k cộng ln giữ lại 1.4k thành 4.9k, thêm đuôi lẻ là thành 5k.
Ngoài ra tổng TS 13.7k, tổng nợ 7.5k thì tổng Equity ko thể 5k được. Tổng Equity là 13.7k trừ 7.5k là 6.2k
Double check xem cô có sai đâu không. Bài này trình bày hơi lạ chút cái chỗ đóng khung đỏ, nên ko đc chủ quan ?
Học viên: Dạ đúng rồi, em hiểu ý cô rồi ạ. Em cám ơn cô nhiều. Đúng là bảng này họ trình bày hơi dễ hiểu nhầm.
Total equity (incl NCI) đúng là khoảng 6199 chứ không phải 5000 ^^
CFA1.41
You must be logged in to reply to this topic.
