- This topic has 0 replies, 1 voice, and was last updated 2 năm by
.
CFA1.FI: introduction to fixed income valuation, curve duration, curve convexity
-
Học viên: Cô ơi e hỏi câu 35(môn FI) vs ạ. Phần này e đọc hơi lạ, mở lại mindmap cx k thấy có cô ạ
Giảng viên: Em xem lại phần cô bôi vàng sau nhé. Sorry cô miss mất câu hỏi này, cô nhớ đã đọc từ lâu lâu rồi mà không hiểu sao lại nhớ là đã trả lời
Cứ mỗi lần nhìn thấy chữ “yield vs curve”, ví dụ như “curve duration” hay “curve convexity” như trong câu hỏi này, thì các bạn lại link lại bài trên giúp cô nhé. Curve tức là dùng bộ SPOT RATES còn yield tức là cái anh YTM, là TRUNG BÌNH ĐẶC BIỆT của các spot rates. Như trong ví dụ trong hình, z spread là khoảng cách tới spot curve, là 0.5% còn nominal spread 0.5014% là khoảng cách tới YTM tức anh trung bình. Khi giảng phần này, cô có nói là cô phải cho cái curve thật là dốc 13%-20% để 2 cái khoảng cách này cách nhau xa xa chút để các bạn nhìn ra được, chứ bình thường thì nó rất gần nhau. Nhìn chung có thể chứng minh bằng toán học, tích phân các thứ, vì công thức giá trái phiếu rõ ràng rồi, tuy nhiên nó quá phức tạp cho chúng mình, nên chỉ cần nhớ là cứ 2 thứ mà liên quan tới “CURVE” và “YIELD” thì sẽ càng khác biệt nếu nó đi xa khỏi trạng thái “đều đều”, “cân cân”. Ví dụ curve mà flat thì 2 chú sẽ giống nhau luôn, nên curve càng phải dốc, càng phải dị thì mới khác nhau được. Đấy là những gì đã được học.
Quay trở lại câu hỏi, mình cần phải vận dụng những gì đã biết để suy luận tiếp ở đây. A là flat curve, B là bond trading at par (or near par) đều là 2 lựa chọn kiểu “cân cân” “đều đều” trong khi đó C. long maturity thì sẽ khiến cái trung bình nó “lệch lệch” hơn. Sorry chỗ này phải vận dụng khả năng tưởng tượng một chút trừ khi em thực sự đủ giỏi toán để tính đạo hàm của f (x) dạng A/(1+x) + B/(1+x)^2 … nên cô nghĩ mình chỉ cần nắm tư duy logic cô vừa hướng dẫn như trên theo kiểu cân cân hay lệch lệch là đủ để đi thi.
16/1/2021
You must be logged in to reply to this topic.
