- This topic has 0 replies, 1 voice, and was last updated 1 năm by
.
CFA1.FI: Có 1 sự khác biệt nhỏ giữa nomial spread và z-spread
-
Học viên: cho em hỏi câu thuộc môn Fixed Income với ạ.
Câu này em đọc giải vẫn chưa hiểu. Nhờ cô hướng dẫn em cách tư duy. Em chỉ hiểu là sẽ có 1 sự khác biệt nhỏ giữa nomial spread và z-spread. Nhưng không hiểu là nguyên nhân gì sẽ tác động đến sự khác biệt này ạ
Giảng viên: Lên lv2 sẽ học kỹ hơn em ạ. Phần này ngày xưa ở lv1 cũng kỹ nhưng giờ chuyển hết lên lv2 nên ở lv1 sẽ hơi khó tưởng tượng.
Cô nói qua là z spread là spread của cả curve, giống kiểu nhà có chục đứa con lớn bé, cho mỗi đứa 1 cái ghế bằng nhau để chúng nó cùng cao lên thì cái ghế là z spread. Giờ mình tính trung bình chiều cao của bọn nhóc và trung bình chiều cao có thêm ghế thì khoảng cách giữa 2 cái trung bình này là nominal spread. YTM là khái niệm trung bình này, tuy nhiên lại là loại trung bình rất đặc biệt, kiểu nghịch đảo ở dưới mẫu số (chiết khấu) rồi có trọng số là cash flow từng thời kỳ của cái bond… nên nominal spread sẽ khác z spread là vậy.
Nếu em nhớ ví dụ của cô ở phần này thì cô có nói là cô phải cố tình lấy ví dụ đường yield curve cực dốc thì mới thấy sự khác biệt rõ ràng giữa 2 cái spreads. Kiểu như bọn trẻ con mà cao tàng tàng bằng nhau cả thì xoay chúng nó xuôi ngược thế nào để tính trung bình thì sẽ không khác nhiều, nhưng chúng nó chênh nhau nhiều thì spread sẽ lệch ngay.
13/9/2022
You must be logged in to reply to this topic.
