CFA1.CI: tính WACC

[Teaching Assistant]

16/01/2024 at 3:17 pm

Học viên:

cho em hỏi phần này chút ạ, khi có thêm additional capital mới raise được, thì theo em thấy lời giải trong bài này thì khi tính WACC mình phải dùng cost of debt và cost of equity của phần mới raise được, chứ không phải của toàn bộ capital structure, bao gồm debt và equity có cost of capital trước đó có sẵn khác với đống additional capital mới raise được. Em thắc mắc là có mâu thuẫn với công thức “Khi tính WACC thì Weight = target capital structure, not current capital structure” là weight thì dùng weight của target 

toàn bộ capital structure, trong khi Cost of capital thì lại dùng chỉ của phần additional mới raise được ạ

Trợ giảng:

dựa theo lời giải thì mình hiểu bài này đang muốn hỏi là WACC của phần new capital là bao nhiêu, chứ không hỏi WACC của total capital cả mới lẫn cũ. Do đó, phần capital cũ chỉ dùng để tính debt-to- ratio, không cộng với capital mới để tính WACC. Mình nghĩ đúng là đề cần viết rõ hơn để tránh gây nhầm lẫn như ý kiến của bạn.

Ngoài ra mình không nghĩ là công thức tính WACC trong lời giải mâu thuẫn với công thức “Khi tính WACC thì Weight = target capital structure, not current capital structure” vì WACC trong bài này có thể hiểu là WACC actual, thể hiện kết quả huy động vốn của company. Còn WACC tính theo target capital structure là WACC target, dùng để lập kế hoạch vốn hoặc định giá doanh nghiệp. Thực tế thì WACC actual có thể khác với WACC target, lý do được phân tích trong Reading Capital structure.

1//6/2023