CFA1.FRA: Income Statement, ví dụ EPS cho Convertible Note, EPS

[Teaching Assistant]

15/09/2022 at 4:39 pm

Học viên 1: cho em hỏi môn FRA, phần Income Statement, bài giảng ví dụ về EPS cho Convertible Note ạ. 

Theo bài giảng em có hiểu là về phía công ty thì mình chỉ lấy real cost for coupon để tính EPS. 

Nhưng em có thắc mắc là về phía Bond holder, thay vì hiện tại em có 1 bond và nhận đc 10% coupon là 10k. Thì sau khi convert qua 10 shares thì em chỉ được nhận 791đ * 10 = 7,9k (ít hơn 10k ban đầu). Vậy nếu là bondholder em sẽ ko muốn convert qua shares ạ.

Em hiểu theo tư duy vậy bị sai chỗ nào nhờ cô giải thích thêm giúp em với ạ. Em cám ơn cô.

Giảng viên: good question em. Em hiểu đúng ở chỗ tính toán EPS này là vấn đề quy định kế toán, from company’s perspective. Còn quyết định convert hay không, from holder’s perspective thì còn là do yếu tố stock market nữa. Khi giá cổ phiếu lên cao chót vót, ví dụ tăng 10 lần chẳng hạn thì convertible bondholders ồ ạt convert luôn, quan tâm gì tới coupon hay EPS nữa. Mà việc giá stock tăng 10 lần hay 20 lần thì cty cũng chả ghi nhận lãi lời gì, chả ảnh hưởng gì tới việc tính EPS theo giả định kế toán như trong bài, nên 2 perspectives là độc lập.

Học viên 2: câu hỏi của bạn giúp mình link tới nội dung của 2 môn liên quan:

1. Môn Fixed income: phần Convertible bond cô có nói là thông thường bondholder ít khi thực hiện convert vì coupon rate thường lớn hơn DPS. Loại bond này thường đi kèm call provision nên bondholder sẽ có áp lực phải convert hơn.
2. Môn Equity: gain của stockholder bao gồm dividend, capital gain và fx revaluation. Do đó, EPS dù nhỏ hơn coupon rate thì gain của stockholder có thể đến từ nguồn khác như giá cổ phiếu tăng trong ví dụ của cô.

31/8/2022