CFA3.INS: sensitivity to embedded borrower and claimant option

[Teaching Assistant]

19/05/2022 at 4:26 pm

Học viên: Cô có thể giải thích thêm về “sensitivity to embedded borrower and claimant option” trong môn Instutional dc ko ạ. Em chưa hiểu ý nghĩa lắm

Em nghĩ giống kiểu option của người mua bảo hiểm hoặc cho vay

Giảng viên: Phần này liên quan tới ảnh hưởng của các chiến lược đầu tư tới sự biến động tài sản & nợ của ngân hàng/công ty bảo hiểm. Mục “Maintain reasonable balance between asset and liability durations, key rates durations, and sensitivity to embedded borrower and claimant options”  để chỉ việc người quản lý danh mục chú ý nhiều đến kỳ hạn của tài sản/ công nợ và độ nhạy cảm đối với quyền chọn (thường là quyền chọn của trái phiếu, chẳng hạn như trả trước hạn khi môi trường lãi suất thay đổi). Yếu tố này sẽ làm tăng mối tương quan của tài sản và công nợ (tăng p) do người quản lý danh mục họ quan tâm nhiều hơn tới kỳ hạn của tài sản và công nợ, quan tâm hơn tới dòng tiền vào và ra. Chính vì thế mà yếu tố này làm tăng correlation (p) và giảm biến động của Equity. 

CFA3.18 4/1/2022