CFA2.EQ: Vo = E1/r + PVGO, Vo là intrinsic value tự tính hay current market

[Teaching Assistant]

29/07/2021 at 11:09 am

Học viên 1: mọi người cho em hỏi, công thức Vo = E1/r + PVGO. Thì Vo là intrinsic value mình tính ra hay current market value ạ?

Giảng viên: current market value

Học viên 1: em hỏi thêm là nếu em tính PVGO bằng cách tính Vo bằng dòng dividend có growth rồi trừ đi Vo tính theo no growth. tại sao em k ra kết quả giống công thức hả trên hả thầy. Ví dụ bài này ạ

cho em hỏi luôn với ạ, r ở đây là ke ạ, hay xài wacc

Giảng viên: ý em là dùng dividend thay vì earnings? em đang tính giá của equity hay của total firm? 

Học viên 1: nếu em làm theo cách này thì k ra giống 

Giảng viên: đã gạt phần growth ra riêng và phần “non-growth” ra riêng rồi thì sao Quang vẫn dùng Dividend được? Phải dùng Earnings chứ em?

Học viên 1: ý e là dùng cách này ạ

Giảng viên: phần “without growth” thì trên tử số phải là EPS chứ? Khi dồn hết phần “growth portion” qua cho PVGO thì phần “non-growth” còn lại phải dùng EPS, nếu Quang dùng Div thì nó thể hiện total value of equity rồi? 

Học viên 2: Cách của bạn đang tính chênh lệch giữa Div tăng đều và Div không tăng, nhưng nếu trả Div tức là hi sinh Growth Opportunities r, tức là cách của bạn chưa tính đủ PVGO. Phải tách nữa ra để n chỉ về Earning không thôi

Học viên 1: em hiểu r em cám ơn ạ

5/4/2019