Search
Generic filters
Exact matches only

FRM1.FMP&VL: Bảng Greeks có phân biệt positi...

Trang chủ Forums FRM® Part I FRM® part I – FMP & VL FRM1.FMP&VL: Bảng Greeks có phân biệt position là Long/Short không?

FRM1.FMP&VL: Bảng Greeks có phân biệt position là Long/Short không?

  • Học viên: Thầy ơi, cho em hỏi phần dấu trong bảng Greeks này có phân biệt position là Long hay Short ko ạ?

    Giảng viên: hi em, các dấu +/- này đại diện cho mối quan hệ giữa các factors (S,X, …) và option price. Nhiều bạn vẫn gắn các dấu “+” và “-” trên với lợi nhuận của bên Long (chắc là cho dễ nhớ)

    Học viên: Vâng, em đang có chút chưa rõ chỗ này. VD: Khi S tăng thì call option price cũng tăng tức là delta call >0. Tuy nhiên, trong đoạn sau bài giảng của thầy, e thấy thầy có phân biệt, delta long call >0, delta short call <0. Thầy có thể giải thích lại giúp em chỗ này được không ạ?

    Giảng viên: Hi em, cụ thể là em không hiểu phần này thế nào? Nếu chưa có khái niệm gì về short and long delta thì em có thể tiếp tục xem videos nhé, phần Greek được nhắc đến trước, sau đó học tiếp phần Delta hedging trong Topic Hedging mới hiểu được toàn bộ bức tranh. Còn nếu không hiểu vì sao lại ra giá trị âm và dương thì bản chất delta khi mô tả bằng hình vẽ là độ dốc của đường thể hiện mối quan hệ giữa S và c (hoặc p) nhé, nếu chưa xem đến đoạn video đó thì em xem tiếp tục nhé.

    Học viên: Ý e là ntnay ạ: trong phần Factors affect option price của mục 3.7 Greeks, thì S và Co là cùng dấu tức là Delta call >0. Tuy nhiên, trong clip của Thầy lại có phần summary là: Delta Long call>0, Delta short call<0. Vậy nên lúc trước e mới hỏi thầy Quan hệ giữa S và C hay P là cùng chiều hay ngược chiều thì có phụ thuộc vào vị thế Long hay short ko ạ?

    Giảng viên: Có 2 bảng đang được đề cập: Bảng Factors và bảng Summary.

    Bảng Factor: Mối quan hệ giữa giá và các nhân tố (ví dụ S, X, etc.)

    Bảng Summary: Mối quan hệ giữa vị thế và delta

    Giá không phải là vị thế, nhưng giá có liên quan đến vị thế. Cụ thể là nếu giá tăng, vị thế long được hưởng lợi, và ngược lại. Như vậy nếu kết luận “Quan hệ giữa S và c phụ thuộc vào vị thế Long hay Short” vừa đúng vừa chưa đúng. Nó chưa chính xác vì việc vị thế là gì cùng không làm ảnh hưởng đến giá option. Nếu em không cần độ chính xác cao thì nghĩ thế cũng không sao, vì đằng nào khi giá tăng thì bên Long cũng được hưởng lợi

    Học viên: ý thứ 2 e muốn hỏi là, Khi S tăng thì Delta long call tăng từ 0->1, delta long put tăng từ -1 ->0, vậy khi S tăng thì delta short call và Short put sẽ thay đổi ntn ạ?

    Giảng viên: Khi xây dựng đồ thị để ra được kết luận như em stated, thầy đã dùng đồ thị prior-to-expiration curve để mô tả trực quan vì sao Delta của vị thế long call lại tăng từ 0 đến 1 khi S tăng dần lên. Đồ thị long call được vẽ ra bao gồm một đường nằm ngang và một đường chéo lên góc 45 độ, dựa vào đó mà prior-to-expiration curve được hình thành, và dựa vào đó mà slope được xác định, và… dựa vào đó mà… Delta được xác định. Em tự trả lời câu hỏi của mình bằng cách xây dựng hình vẽ cho vị thế Short call và Short put nhé. Cũng đơn giản thôi, vẽ thử để mọi người comment nhé.

    Học viên: Khi time to maturity giảm thì Gamma lần lượt tại các vị trí ITM, OTM, ATM sẽ tăng hay giảm ạ? Tương tự với theta, rho, vega thì sao ạ?

    Giảng viên: Phần Gamma thầy đã giảng. Gamma theo thầy nhớ là đạo hàm bậc 2 (trong khi Delta là đạo hàm bậc 1, đúng không?). Có nhiều cách liên tưởng để em trả lời đoạn này, and again, em nên sử dụng Prior-to-expiration curve (cái đồ thị thầy giới thiệu trong phần Greek ấy) để có cái nhìn trực quan. Gamma thể hiện độ cong của đồ thị, tại hai vị trí ITM và OTM trong hình vẽ dành cho vị thế Long call, Gamma thấp vì đồ thị khá thẳng; tại vị trí ATM trong hình vẽ trên thì Gamma cao và đạt maximum vì đồ thị cong nhất ở vị trí đó. Với hình dung này, em có thể xây dựng cho các vị thế khác nhé. Theta, Rho, Vega em có thể đọc thêm sách nhé, những phần này nhiều khi không có quy luật chung nhất nên sẽ không xuất hiện trong phần bài giảng nhé. Nếu em có đang dùng các video Tutorial thì thử để ý xem các phần đó có xuất hiện trong quá trình giải bài tập không nhé.

    FRM1.17 26/5/2020

Viewing 1 post (of 1 total)

You must be logged in to reply to this topic.

Skip to toolbar